华泰证券分析师发布研报指出，今年3月以来国内宏观形势主要围绕疫情演化，5月起疫情收尾叠加稳增长政策发力，经济向小复苏过渡，特征是生产修复快于需求。其中，生产端，上游有韧性、中游改善多、下游仍偏弱；需求端，出口、基建和制造业投资偏强，消费与地产仍处于深度负增区间。由于疫情长尾、地产和出口压力、美联储加息对国内政策空间制约等因素，本轮修复相比2020年可能缺乏弹性和持续性，只是“小”复苏。7月中下旬可能迎来新一轮政策博弈期，但空间取决于经济恢复状况。考虑到欧美通胀前车之鉴，力度不应过高期待。

（文章来源：新华财经）