美国股市标普500指数目前已正式进入熊市，鉴于美联储正积极收紧货币政策以抑制通胀，加之经济衰退担忧加剧，本轮熊市恐怕不会很快结束。至于熊市可能持续多久？跌幅会有多深？对于这些投资者关心的问题，分析师提供了三种评估方式。

　　首先，可以参考历史表现。据Forbes，曾担任Moola和FutureAdvisor这两家消费投资初创公司首席投资官的Simon Moore指出，根据First Trust对1942年以来熊市的分析，其发现熊市的平均跌幅为32%，这相当于标普500指数较当前水平再下跌约12%，至3300点左右。此外，熊市平均持续时间约为一年，这暗示本轮熊市将在2022年12月底前后结束。

　　而以科技股为主的纳斯达克指数比标普500指数更早跌入熊市，而且跌幅更大，这意味着前者的熊市可能更接近尾声。

　　若是考虑到二战之前一些令人讨厌的熊市，那么上述熊市的平均持续时间就要再增加大约六个月，平均跌幅也将扩大。

　　Moore表示，如果以史为鉴，美股的熊市可能已经过半，而且有四分之一的几率最糟糕的情况已经过去。

　　第二种评估方法是观察股票估值。Moore称，标普500指数目前的市盈率约为19倍，与过去相比要低得多，但仍高于约15倍的长期平均水平，这暗示股市可能还会再跌20%左右。不过，与近期历史水平相比，股票估值仍变得比以前更具吸引力。

　　第三是评估经济状况。Moore指出，当市场能够摆脱经济衰退、看到美联储开始放慢加息步伐或预期通胀放缓时，熊市可能会缓解。“重要的是要记住，市场富有前瞻性，股市往往在经济触底之前就已经见底，而且美联储加息已在很大程度上被消化。”

　　Moore称，很多数据实际上是相当乐观的，尽管喜忧参半。“首先，就业等许多指标反映的经济状况都很不错，尽管可能开始走软。这表明，任何的经济衰退都可能相当温和。”他还表示，一些迹象表明，核心通胀可能已经在2022年初见顶，尤其是在当前能源价格似乎正在下跌的情况下，尽管通胀率仍远高于决策者的目标。

　　此外，Moore指出，市场还在对美联储未来的许多次加息进行定价，并预计美联储可能会改变政策路径，采取不那么激进的方式。

　　Moore表示，如果2023年真的发生经济衰退，这将意味着市场可能已先行在2022年的某个时候触底。“因此，鉴于市场已经消化了如此之多的坏消息，经济实际上的表现可能会略好于市场预期，这可能为熊市设定一个底线。”

　　他补充称，这一切都将取决于未来的经济数据和美联储的声明，如果消息面开始利好，那么市场也将随之好转。

（文章来源：wind）